{"id":166483,"date":"2026-10-30T16:32:57","date_gmt":"2026-10-30T19:32:57","guid":{"rendered":"https:\/\/infoecos.com.ar\/?p=166483"},"modified":"2026-10-30T16:34:52","modified_gmt":"2026-10-30T19:34:52","slug":"economia-lula-cuatro-y-vaca-muerta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/economia-lula-cuatro-y-vaca-muerta\/","title":{"rendered":"* Econom\u00eda: Lula cuatro y Vaca Muerta"},"content":{"rendered":"\n
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LULA CUATRO: LA VENTANA POL\u00cdTICA QUE VACA MUERTA NECESITA<\/strong>

La reelecci\u00f3n de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva no es un dato menor para la Argentina, es la confirmaci\u00f3n de que el principal comprador potencial del gas de Vaca Muerta mantendr\u00e1 la orientaci\u00f3n pol\u00edtica que hizo de la importaci\u00f3n de gas barato un eje de competitividad industrial. Lula asegura la continuidad del gobierno que en noviembre de 2024 firm\u00f3 con la gesti\u00f3n de Javier Milei el memorando bilateral que hoy sostiene los env\u00edos interrumpibles a trav\u00e9s de Bolivia. Pero la lectura relevante no est\u00e1 en la continuidad, sino en que continua la transici\u00f3n de un comercio de oportunidad estival a contratos firmes de largo plazo, con infraestructura dedicada y reglas compatibles.

El punto de partida es modesto pero real. Desde abril de 2025, TotalEnergies, Tecpetrol, Pluspetrol y la propia Petrobras despachan gas neuquino a Brasil utilizando la reversi\u00f3n del Gasoducto Norte y la capacidad ociosa del Gasbol boliviano. Los vol\u00famenes actuales, estimados entre 2 y 5 millones de metros c\u00fabicos diarios en modalidad interrumpible, no alcanzan para hablar de integraci\u00f3n estructural. La diferencia con un escenario de contratos firmes es la que separa un negocio de verano de una industria de exportaci\u00f3n. El primer m\u00f3dulo firme de 10 MMm\u00b3\/d\u00eda, seg\u00fan la proyecci\u00f3n de OLACDE, podr\u00eda operar entre 2029 y 2030, y coincide con el nuevo mandato de Lula.

La dimensi\u00f3n geopol\u00edtica se vuelve m\u00e1s n\u00edtida al mirar el tablero sudamericano. Bolivia, proveedor hist\u00f3rico de Brasil, est\u00e1 en retirada acelerada dado que su producci\u00f3n cay\u00f3 de 56,6 MMm\u00b3\/d\u00eda en 2016 a 29,9 en 2024, y las proyecciones oficiales brasile\u00f1as la ubican en 5 MMm\u00b3\/d\u00eda hacia 2030. Ese vac\u00edo no lo llena el GNL spot, caro e indexado a mercados vol\u00e1tiles, sino el gas argentino que puede llegar a Brasil a un costo estimado de 6,5 d\u00f3lares por mill\u00f3n de BTU si se eliminan los derechos de exportaci\u00f3n y se reducen los costos de agregaci\u00f3n en Bolivia.\u00a0

Pero la ventana pol\u00edtica tiene condiciones t\u00e9cnicas que la Argentina debe resolver. El informe del Grupo de Trabajo Bilateral plantea que para pasar a contratos firmes hace falta un nuevo gasoducto entre Neuqu\u00e9n y La Carlota, con un plazo m\u00ednimo de dos a\u00f1os de planificaci\u00f3n y construcci\u00f3n desde la firma de los contratos, y financiamiento respaldado por compromisos de transporte y suministro por diez a\u00f1os o m\u00e1s. TGN ya lanz\u00f3 el Gasoducto Manuel Belgrano bajo el r\u00e9gimen de iniciativa privada, con una inversi\u00f3n estimada en 2.000 millones de d\u00f3lares y una capacidad de dise\u00f1o de 20 MMm\u00b3\/d\u00eda, pero la decisi\u00f3n final de inversi\u00f3n depende de que productores y grandes usuarios comprometan demanda en firme. El Estado no pone fondos y el mercado debe poner contratos.

Hay dos obst\u00e1culos regulatorios que la pol\u00edtica puede destrabar sin necesidad de obra f\u00edsica. El gas argentino paga en Brasil los tributos federales PIS\/Pasep y Cofins, de los que est\u00e1n exentos el gas boliviano y el GNL importado. Del lado argentino, el derecho de exportaci\u00f3n del 8% encarece el producto antes de cruzar la frontera. Ambos figuran en la agenda bilateral pendiente. La eliminaci\u00f3n de esas asimetr\u00edas no es un detalle t\u00e9cnico y define si el gas de Vaca Muerta compite en igualdad de condiciones con el boliviano o si llega a Brasil con una desventaja estructural.

La lectura de fondo es que la cuarta presidencia de Lula consolida un eje energ\u00e9tico sudamericano que desplaza a Bolivia como nodo de tr\u00e1nsito y reposiciona a la Argentina como proveedor estructural. Pero ese reposicionamiento no es autom\u00e1tico. Depende de que la pol\u00edtica argentina sostenga la apuesta exportadora m\u00e1s all\u00e1 de los ciclos electorales, de que el financiamiento privado encuentre contratos firmes del lado brasile\u00f1o, y de que ambos gobiernos resuelvan las asimetr\u00edas tributarias que hoy distorsionan la competencia. La ventana existe. La pregunta es si la Argentina tiene la consistencia para atravesarla.

ZONA FR\u00cdA: EL FIDEICOMISO QUE PUEDE FINANCIAR AL TESORO Y EL AUTOCONSUMO QUE DEJA DE SER GRATIS<\/strong>

El Decreto 1266\/2026, reglamentario de la Ley 27.828, contiene dos disposiciones que exceden el debate sobre subsidios al gas.

Primero, el fiduciario (Banco de la Naci\u00f3n Argentina) queda habilitado a invertir los recursos l\u00edquidos del Fondo en Letras del Tesoro, Letras del BCRA o plazos fijos en bancos oficiales, con vencimientos de hasta un a\u00f1o. El dise\u00f1o no obliga, pero lo permite y en la pr\u00e1ctica, convierte al fideicomiso en un colocador cautivo de Letras del Tesoro cuando la recaudaci\u00f3n del recargo supere las compensaciones. El contexto lo hace relevante ya que el Fondo pas\u00f3 de super\u00e1vits de $39.213 millones en 2023 a un d\u00e9ficit de $54.810 millones en 2024, y en 2025 el Tesoro le transfiri\u00f3 $40.559 millones. Si el nuevo esquema genera excedentes (ya que se retom\u00f3 la cobertura geogr\u00e1fica anterior pero ahora solo por la porci\u00f3n del gas y ya no de la tarifa), la habilitaci\u00f3n sugiere que el gobierno prefiere que esos fondos regresen al circuito financiero estatal.

Segundo, el autoconsumo en yacimiento (el gas que las operadoras usan para bombas, compresores y generadores, y por el cual no pagan regal\u00edas) ahora paga Zona Fr\u00eda desde que se produce. Las operadoras deber\u00e1n declarar esos vol\u00famenes ante ARCA dentro de los primeros cinco d\u00edas de cada mes. Se crea un incentivo cruzado, declarar menos reduce la base del recargo, pero declarar m\u00e1s reduce la de regal\u00edas.
El resto del esquema: se abandona la automaticidad geogr\u00e1fica de la Ley 27.637. Patagonia, Malarg\u00fce y Puna conservan tratamiento diferencial, pero el nivel del beneficio pasa a definirlo el Ejecutivo. Las zonas incorporadas en 2021 solo acceden a una bonificaci\u00f3n adicional del 20% sobre el precio del gas en el PIST si est\u00e1n inscriptas en el SEF y acreditan ingresos, ReNaBaP, pensi\u00f3n a veteranos o CUD. El financiamiento se consolida como un recargo de hasta 7,5% sobre el gas en el PIST, con exclusi\u00f3n de exportaciones y GNL importado. Las distribuidoras dejan de administrar los fondos dado que las compensaciones se giran directamente a las proveedoras v\u00eda BNA.

La reforma focaliza el subsidio y reorganiza el financiamiento para que el Fondo no dependa del Tesoro. Pero la habilitaci\u00f3n para invertir en Letras y la inclusi\u00f3n del autoconsumo como hecho imponible revelan un objetivo fiscal m\u00e1s amplio: convertir un esquema de subsidios en una fuente de recursos para el Estado. Para el upstream, el mensaje es que el autoconsumo deja de ser un espacio de laxitud declarativa.
YPF GAN\u00d3 USD 1.196 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE
YPF present\u00f3 este mi\u00e9rcoles sus resultados del tercer trimestre de 2026 con una utilidad neta de USD 1.196 millones, revirtiendo la p\u00e9rdida de USD 198 millones de igual per\u00edodo de 2025, y un ratio de apalancamiento neto de 0,8 veces, el m\u00e1s bajo en una d\u00e9cada (un a\u00f1o atr\u00e1s era de 2,1 veces).

El EBITDA ajustado alcanz\u00f3 los USD 2.503 millones, el segundo m\u00e1s alto de su historia, con un crecimiento interanual del 84% y un margen del 38% sobre ingresos de USD 6.557 millones. La ca\u00edda del 11% contra el trimestre anterior se explica por la valuaci\u00f3n de inventarios y menores precios de refinados.

La producci\u00f3n de shale oil promedi\u00f3 224.100 barriles diarios, un 32% m\u00e1s interanual, y ya representa el 86% del crudo de la empresa. La compa\u00f1\u00eda produce hoy 245.000 barriles diarios de shale y prev\u00e9 alcanzar los 250.000 en diciembre. La producci\u00f3n total cay\u00f3 2% trimestral por la salida de campos convencionales, lo que a su vez empuj\u00f3 el costo de extracci\u00f3n a USD 7,8 por barril equivalente (-12% interanual).

En las pr\u00f3ximas semanas, YPF presentar\u00e1 la adhesi\u00f3n al RIGI de 5 proyectos en Vaca Muerta (Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rinc\u00f3n de la Ceniza), con una inversi\u00f3n estimada de USD 44.000 millones en 26 a\u00f1os, 2.200 pozos y un pico de 270.000 barriles diarios. Se suman al Proyecto Argentina LNG, ya presentado al RIGI por USD 51.000 millones, para el que el US EXIM Bank acerc\u00f3 una propuesta no vinculante de financiamiento por hasta USD 6.000 millones.

El flujo de caja libre fue de USD 901 millones, el segundo m\u00e1s alto de su historia, impulsado tambi\u00e9n por cobros de la venta de Metrogas y los cl\u00fasteres Mendoza No Operado y Chachahu\u00e9n. La deuda neta baj\u00f3 a USD 6.596 millones, con caja de USD 3.654 millones que cubre m\u00e1s de dos a\u00f1os y medio de vencimientos. En septiembre coloc\u00f3 un bono a 9 a\u00f1os por USD 1.200 millones con un spread de 300 puntos b\u00e1sicos, el m\u00e1s bajo de su historia.

Tras el cierre del trimestre, YPF compr\u00f3 el 25% restante de YPF Luz por USD 430 millones y qued\u00f3 con el 100% de la generadora. En paralelo, el oleoducto VMOS termin\u00f3 su construcci\u00f3n en octubre y la primera exportaci\u00f3n est\u00e1 prevista para 2027 con 180.000 barriles diarios, escalando a 550.000 hacia el 2do semestre.

VAD: EL COMPONENTE OLVIDADO DE LA FACTURA DE ELECTRICIDAD<\/strong>

Cuando se habla de tarifas el\u00e9ctricas, el debate p\u00fablico suele concentrarse casi exclusivamente en el precio de la energ\u00eda en el Mercado El\u00e9ctrico Mayorista, en los subsidios a la oferta y en las bonificaciones del nuevo esquema SEF. Sin embargo, la serie elaborada a partir de los cuadros tarifarios vigentes en octubre de 2026 \u00a0muestra que el componente que m\u00e1s pesa en la factura de un usuario residencial con subsidios no es la energ\u00eda, sino el Valor Agregado de Distribuci\u00f3n. Como se observa en el gr\u00e1fico, en el promedio pa\u00eds la factura el\u00e9ctrica residencial con subsidios se compone en un 61% de VAD, apenas un 12% de precio de energ\u00eda y un 27% de impuestos. Dicho de otro modo, por cada peso que paga un hogar subsidiado, m\u00e1s de sesenta centavos corresponden a la distribuidora, mientras que solo doce centavos corresponden al costo de la energ\u00eda. La discusi\u00f3n sobre el precio mayorista, los subsidios y las bonificaciones del 50% m\u00e1s el 25% (SEF) incide, en consecuencia, sobre una porci\u00f3n menor del recibo final.

La tabla tambi\u00e9n revela una heterogeneidad federal significativa que merece atenci\u00f3n. La Rioja (59%), Formosa (61%) y Tierra del Fuego (62%) lideran en peso del VAD, con una participaci\u00f3n de la energ\u00eda que no supera el 24%. En el extremo opuesto, Santa Fe (53%) y Neuqu\u00e9n (55%) presentan los VAD m\u00e1s bajos, aunque con la particularidad de que Santa Fe registra la carga impositiva m\u00e1s alta del pa\u00eds (38%), lo que compensa la menor participaci\u00f3n distributiva. El AMBA, con Edesur en 54% y Edenor en 55%, se ubica por debajo del promedio nacional y exhibe la participaci\u00f3n de energ\u00eda m\u00e1s alta del pa\u00eds (24%), junto con La Rioja. Esta dispersi\u00f3n no es neutral y refleja asimetr\u00edas regulatorias provinciales en la determinaci\u00f3n del VAD, en un contexto donde existen jurisdicciones que todav\u00eda se encuentran adecuando sus cuadros tarifarios desde la antigua Segmentaci\u00f3n al nuevo esquema de Subsidios Energ\u00e9ticos Focalizados.

El debate tarifario tiene hoy una agenda desenfocada. Se discute con intensidad el precio de la energ\u00eda, el nivel de subsidios y la cobertura de costos, pero el componente que estructura la factura, el VAD, queda fuera de la conversaci\u00f3n p\u00fablica. Esto plantea tres preguntas que el gr\u00e1fico permite formular con precisi\u00f3n. Primero, si se discute el VAD con la misma transparencia que el precio mayorista siendo que las revisiones tarifarias de distribuci\u00f3n son el espacio donde se define la rentabilidad del eslab\u00f3n regulado y su incidencia en el recibo es estructuralmente mayor. Segundo, si la focalizaci\u00f3n de subsidios sobre el precio mayorista es suficiente, cuando el VAD representa el 61% de la factura subsidiada y una pol\u00edtica que concentra bonificaciones en el componente energ\u00eda deja intacta la mayor parte del costo que enfrenta el hogar. Tercero, si la dispersi\u00f3n federal que muestra la tabla es eficiente o refleja captura regulatoria ya que diferencias de hasta ocho puntos porcentuales en el VAD entre jurisdicciones con costos de distribuci\u00f3n comparables merecen revisi\u00f3n.

La serie presentada no pretende ser un juicio sobre la legitimidad de los costos de distribuci\u00f3n (que requieren an\u00e1lisis de eficiencia, calidad de servicio y densidad poblacional), sino un llamado de atenci\u00f3n sobre d\u00f3nde est\u00e1 puesta la atenci\u00f3n del debate tarifario. Mientras la discusi\u00f3n se concentra en el 12% de la factura que representa la energ\u00eda, el 61% que corresponde al VAD permanece en una zona de opacidad relativa. Un debate tarifario que se pretenda integral no puede seguir ignorando la porci\u00f3n que se llevan las distribuidoras.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
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SALIDA DE GONZALEZ: MUCHO M\u00c1S QUE UN CICLO CUMPLIDO <\/strong>

La renuncia de Daniel Gonz\u00e1lez a la Secretar\u00eda de Coordinaci\u00f3n de Energ\u00eda y Miner\u00eda, anunciada por \u00e9l mismo el jueves 22 de octubre en el streaming oficialista Carajo, se present\u00f3 oficialmente como el cierre ordenado de un ciclo y una decisi\u00f3n personal de alguien \u00absin vocaci\u00f3n pol\u00edtica\u00bb. Sin embargo, la trama que rodea su salida expone fracturas internas, un frente judicial inc\u00f3modo y una puja de poder que excede la an\u00e9cdota de una renuncia pactada.

El relato oficial sostiene que Gonz\u00e1lez ven\u00eda conversando su partida con el ministro Luis Caputo desde hac\u00eda meses, y que se eligi\u00f3 este momento para evitar especulaciones sobre peleas internas. Caputo lo despidi\u00f3 en redes con elogios y confirm\u00f3 que el cargo no tendr\u00e1 reemplazo, lo que implica el fin del doble comando que Gonz\u00e1lez ejerc\u00eda como \u00abcontroller pol\u00edtico\u00bb del sector, con presencia institucional pero sin firma sobre las decisiones, que reca\u00edan en la secretaria de Energ\u00eda, Mar\u00eda Tettamanti. Tettamanti y el secretario de Miner\u00eda, Luis Lucero, continuar\u00e1n al frente de sus \u00e1reas sin la figura de coordinaci\u00f3n.

Pero hay otra lectura, menos complaciente. La salida de Gonz\u00e1lez se produce en medio de un frente judicial que lo salpica directamente. La Procuradur\u00eda de Investigaciones Administrativas (PIA) denunci\u00f3 penalmente a funcionarios de Energ\u00eda por haber otorgado los beneficios del RIGI a Harbour Energy Argentina, sucesora legal de Premier Oil, empresa sancionada por operar ilegalmente en Malvinas. Entre los denunciados figuran Tettamanti, el exsecretario Eduardo Rodr\u00edguez Chirillo y el subsecretario de Hidrocarburos, Federico Veller. Gonz\u00e1lez, como presidente del comit\u00e9 evaluador del RIGI, qued\u00f3 bajo la lupa.

El conflicto por la presidencia del ENReGE fue el detonante inmediato. Gonz\u00e1lez impulsaba a Veller para encabezar el ente regulador, pero la denuncia de la PIA contra el subsecretario por favorecer a Harbour trab\u00f3 el concurso y abri\u00f3 la puerta a candidatos impulsados por el asesor Santiago Caputo, como Flavio Ram\u00edrez o Marcelo Corda. La puja entre el equipo de Econom\u00eda y el c\u00edrculo de Caputo por el control de los reguladores y las empresas energ\u00e9ticas estatales qued\u00f3 as\u00ed al desnudo.

El legado de gesti\u00f3n de Gonz\u00e1lez incluye la reducci\u00f3n de subsidios energ\u00e9ticos, la desregulaci\u00f3n de los mercados de hidrocarburos y la aceleraci\u00f3n de los proyectos bajo el RIGI, con 26 aprobaciones y compromisos de inversi\u00f3n por casi US$70.000 millones. Su partida deja inconcluso el sendero de ajuste tarifario y focalizaci\u00f3n de subsidios que defendi\u00f3, y deja abierta una pregunta inc\u00f3moda para la pol\u00edtica energ\u00e9tica: \u00bfla salida responde a un ciclo que efectivamente termin\u00f3, o a un costo pol\u00edtico que el Gobierno prefiri\u00f3 trasladar antes de que escalara?

VMOS (CASI) LISTO<\/strong>

El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) empezar\u00e1 a recibir crudo en enero de 2027 y cargar\u00e1 su primer buque de exportaci\u00f3n desde la terminal de Punta Colorada (R\u00edo Negro) entre marzo y abril. La inversi\u00f3n total es de USD 3.000 millones y el avance global es del 85% sobre el dise\u00f1o final de 550.000 barriles diarios, aunque la primera fase operar\u00e1 con 180.000 barriles diarios. Los 437 kil\u00f3metros de ducto entre Allen y la costa rionegrina quedaron terminados en mayo de 2026. La terminal en tierra y la marina entran en su tramo final, con terminaci\u00f3n prevista para fines de octubre en la primera fase de 180.000 barriles diarios. Antes de exportar, las operadoras tendr\u00e1n que inmovilizar cerca de 1,5 millones de barriles de manera permanente dentro de la instalaci\u00f3n.

Los tanques miden 30 metros de alto y 83 de di\u00e1metro, y almacenan 120.000 metros c\u00fabicos (unos 750.000 barriles) y cada tanque representa un d\u00eda de producci\u00f3n de hoy de Vaca Muerta. El sistema de carga podr\u00e1 despachar hasta 1,2 millones de barriles por d\u00eda. El ducto de 38 pulgadas recorre 7 kil\u00f3metros enterrado hasta la playa. Del lado del mar ya hay 8 kil\u00f3metros de ca\u00f1er\u00eda con revestimiento de concreto apoyados sobre el lecho y est\u00e1n instaladas las plataformas submarinas (PLEM). Las dos monoboyas se ubicar\u00e1n a 2,5 kil\u00f3metros una de otra, cada una fijada con seis anclas y conectada con dos mangueras submarinas de 24 pulgadas.
Antes del primer crudo queda la perforaci\u00f3n del cruce costero (en los pr\u00f3ximos d\u00edas), la inserci\u00f3n de un tramo de 1.500 metros de ca\u00f1er\u00eda en el t\u00fanel, el remolque de las boyas a su posici\u00f3n, y para diciembre las mangueras flotantes y las pruebas finales. Despu\u00e9s, la capacidad pasar\u00e1 a 390.000 barriles y luego a 550.000 hacia fines de 2027 (para esa meta har\u00e1n falta cinco o seis tanques). VMOS estudia adem\u00e1s llevar la capacidad a 750.000 barriles diarios con una tercera estaci\u00f3n de bombeo.

PARADOJA: DE QUERER SUPERAR A MCDONALD’S A SER SOCIOS<\/strong>

La estrategia de YPF en torno a sus tiendas Full acumula una contradicci\u00f3n que merece un an\u00e1lisis pol\u00edtico antes que celebratorio. En agosto de 2025, el presidente y CEO de la petrolera, Horacio Mar\u00edn, fue expl\u00edcito frente a empresarios en el AmCham Energy Summit: \u00abLe vamos a ganar\u00bb a McDonald’s en venta de hamburguesas, con la mira puesta en los locales Full y comparando la disciplina operativa con la de Vaca Muerta. Pocos meses despu\u00e9s, en junio de 2026, YPF firm\u00f3 un acuerdo con Arcos Dorados para instalar locales de McDonald’s dentro de su propia red de estaciones. La primera inauguraci\u00f3n lleg\u00f3 en octubre de ese a\u00f1o, en la flamante YPF Black de Vicente L\u00f3pez, con un McDonald’s integrado a la tienda Full.

El dato que vuelve la paradoja m\u00e1s dif\u00edcil de digerir es que la red Full ya vend\u00eda, hacia mediados de 2025, un promedio de 22.000 hamburguesas por d\u00eda y se consolidaba como la segunda marca del pa\u00eds en ese segmento. Es decir, YPF no part\u00eda desde cero ni carec\u00eda de escala para disputar el liderazgo. Ten\u00eda el volumen, la red de m\u00e1s de 1.600 estaciones y un centro de datos en Puerto Madero que monitorea transacciones en tiempo real. Lo que faltaba, seg\u00fan el propio Mar\u00edn, era calidad y admiti\u00f3 que estaban \u00ablejos\u00bb en ese terreno. En lugar de cerrar esa brecha con desarrollo propio o incorporando otro socio, la soluci\u00f3n elegida fue incorporar al competidor directamente al local.

Desde la l\u00f3gica del negocio inmediato, el acuerdo tiene la explicaci\u00f3n de elevar el ticket promedio, ampliar el tiempo de permanencia del cliente y convertir la estaci\u00f3n en un \u00abdestino\u00bb m\u00e1s que en una parada de carga. Arcos Dorados, por su parte, gana acceso a ubicaciones donde solo YPF puede llegar, seg\u00fan la propia ret\u00f3rica de Mar\u00edn. Pero desde la l\u00f3gica de la competencia declarada, la jugada es dif\u00edcil de sostener ya que una empresa que aspira a destronar a un rival no suele instalar a ese rival dentro de su propio canal de venta.
El episodio deja una pregunta abierta para la agenda energ\u00e9tica: \u00bfla diversificaci\u00f3n de YPF hacia el retail y la gastronom\u00eda es una estrategia de largo plazo para construir una marca de consumo masivo propia, o una concesi\u00f3n pragm\u00e1tica que prioriza la rentabilidad de corto plazo sobre la ambici\u00f3n declarada? La respuesta importa porque YPF no es una empresa cualquiera, sino que es una compa\u00f1\u00eda de mayor\u00eda estatal cuya hoja de ruta no solo se mide en balances, sino tambi\u00e9n en la coherencia entre lo que anuncia y lo que ejecuta. Si el objetivo era superar a McDonald’s, abrirle la puerta de la estaci\u00f3n es, cuanto menos, una se\u00f1al confusa.
 
VACA MUERTA Y LA ASFIXIA FINANCIERA DE LAS PYMES <\/strong>

La C\u00e1mara de Empresas, Industria y Servicios de A\u00f1elo (CEISA) encendi\u00f3 una alerta que merece atenci\u00f3n pol\u00edtica sobre que las grandes operadoras y contratistas est\u00e1n trasladando el ajuste de costos hacia la cadena de proveedores locales. El caso m\u00e1s resonante es el de Halliburton Argentina S.R.L., que solicit\u00f3 una reducci\u00f3n unilateral del 23% en los contratos vigentes entre agosto y diciembre de 2026. Seg\u00fan CEISA, la pr\u00e1ctica comenz\u00f3 a replicarse en otras relaciones comerciales del entramado no convencional, lo que pone en riesgo la continuidad de numerosas firmas neuquinas y el empleo registrado en las localidades vinculadas a la producci\u00f3n de hidrocarburos.

El segundo frente de conflicto es administrativo, pero con impacto financiero directo debido a las demoras en la aprobaci\u00f3n y emisi\u00f3n de los certificados de avance de obra, conocidos como \u00abHabilita\u00bb. Sin esa habilitaci\u00f3n no corre el plazo formal de pago, de modo que las pymes deben sostener salarios, impuestos e insumos mientras esperan cobrar por trabajos ya realizados. CEISA denuncia que las observaciones menores se utilizan para prolongar los tiempos de cobro, agravando la presi\u00f3n sobre firmas que invirtieron en tecnolog\u00eda, infraestructura, capacitaci\u00f3n y seguridad para cumplir con los est\u00e1ndares de la industria.

El reclamo gremial-empresario tiene una dimensi\u00f3n pol\u00edtica ineludible. CEISA exige una mesa de trabajo con operadoras, empresas de servicios especiales, c\u00e1maras, sindicatos y el Gobierno de Neuqu\u00e9n para revisar los recortes, destrabar certificaciones y fijar reglas comerciales claras. El argumento de fondo es que la competitividad de Vaca Muerta no puede sostenerse sobre el ahogo financiero de las pymes que forman parte de la cadena productiva. En un contexto de expansi\u00f3n de la producci\u00f3n nacional de hidrocarburos, la discusi\u00f3n sobre qui\u00e9n absorbe los costos del ajuste y c\u00f3mo se distribuye el riesgo se instala como un tema central de la agenda energ\u00e9tica provincial y nacional.

AGENDA REGULATORIA Y NORMATIVA<\/strong>

1. Bonificaciones del R\u00e9gimen de Zona Fr\u00eda (Resoluci\u00f3n 299\/2026):<\/strong> La resoluci\u00f3n operativiza el nuevo R\u00e9gimen de Zona Fr\u00eda, fijando un descuento base del 50% para las zonas fr\u00edas y un plus del 20% para los hogares vulnerables del SEF que viven en subzonas bioambientales fr\u00edas, con un sistema de padr\u00f3n, cruce de datos y control por parte del ENReGE.

2. Consumos base diferenciales de energ\u00eda el\u00e9ctrica (Resoluci\u00f3n 300\/2026):<\/strong> Ajusta al alza (o redise\u00f1a estacionalmente) los bloques de consumo base subsidiado para los hogares de las zonas m\u00e1s calurosas del pa\u00eds (Ia, Ib, IIa y IIb), reconociendo que necesitan m\u00e1s electricidad para refrigeraci\u00f3n. No modifica el mapa de zonas ni el r\u00e9gimen SEF en s\u00ed: solo actualiza los par\u00e1metros de consumo base que determinan cu\u00e1nta energ\u00eda se considera \u00abindispensable\u00bb y por lo tanto subsidiada en esas regiones.

3. Se acelera la liberalizaci\u00f3n del mercado el\u00e9ctrico (Resoluci\u00f3n 299\/2026):<\/strong> La norma adelanta a enero de 2029 la libertad plena de contrataci\u00f3n para determinadas centrales existentes, ampl\u00eda progresivamente la energ\u00eda que pueden contratar con grandes usuarios y habilita el ingreso mensual de nuevos grandes usuarios al mercado desde diciembre. La medida interviene sobre tres aspectos centrales: las condiciones de contrataci\u00f3n de las centrales existentes, el ingreso de grandes usuarios al mercado y las reglas de competencia en el despacho de generaci\u00f3n. En particular, el l\u00edmite para que determinadas centrales t\u00e9rmicas e hidroel\u00e9ctricas existentes contraten su producci\u00f3n con grandes usuarios aumentar\u00e1 al 60% desde abril de 2027, al 80% desde abril de 2028 y desaparecer\u00e1 en enero de 2029, un a\u00f1o antes del cronograma original.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
PRINCIPALES INDICADORES DEL SECTOR ENERG\u00c9TICO<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
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Informe del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina <\/strong><\/p>\n\n\n\n

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La reelecci\u00f3n de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva no es un dato menor para la Argentina, es la confirmaci\u00f3n de que el principal comprador potencial del gas de Vaca Muerta mantendr\u00e1 la orientaci\u00f3n pol\u00edtica que hizo de la importaci\u00f3n de gas barato un eje de competitividad industrial.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":166484,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[10304,10298,6831],"class_list":["post-166483","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sin-categoria","tag-actualidad","tag-bloque-inferior","tag-servicios-comunitarios"],"featured_image_urls":{"full":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256.png",2400,1792,false],"thumbnail":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-300x150.png",300,150,true],"medium":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-800x597.png",800,597,true],"medium_large":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-767x573.png",640,478,true],"large":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-1600x1195.png",640,478,true],"1536x1536":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-1536x1147.png",1536,1147,true],"2048x2048":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-2048x1529.png",2048,1529,true],"covernews-slider-full":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-1115x715.png",1115,715,true],"covernews-slider-center":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-800x500.png",800,500,true],"covernews-featured":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-1023x764.png",1023,764,true],"covernews-medium":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-540x340.png",540,340,true],"covernews-medium-square":["https:\/\/infoecos.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/image-256-400x250.png",400,250,true]},"author_info":{"info":["Jorge Matheus"]},"category_info":"Sin categor\u00eda<\/a>","tag_info":"Sin categor\u00eda","comment_count":"0","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/166483","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=166483"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/166483\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":166486,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/166483\/revisions\/166486"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/166484"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=166483"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=166483"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoecos.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=166483"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}